LED9月進(jìn)入旺季,亦望再度迎來(lái)板塊行情。盡管因TV背光調(diào)整和淡季因素,臺(tái)灣芯片和封裝行業(yè)7、8月整體偏淡,但照明加速啟動(dòng)和旺季疊加仍望使三季度高景氣維持。從我們近期調(diào)研情況來(lái)看,飛利浦、科銳、億光等品牌大廠均推出更低價(jià)的LED球泡燈新品,LED照明進(jìn)入滲透率快速提升期,國(guó)際大廠普遍展望2015年LED照明滲透率將達(dá)50%以上。我們調(diào)研大陸主要芯片廠三安等芯片開(kāi)工率近期維持較高狀態(tài),訂單能見(jiàn)度在2-3個(gè)月。行業(yè)9月將進(jìn)入旺季,LED公司三季業(yè)績(jī)無(wú)論環(huán)比和同比均會(huì)有明顯提升。三安光電完成收購(gòu)美國(guó)流明,海外并購(gòu)開(kāi)始收網(wǎng),三季趨勢(shì)向好,重點(diǎn)推薦。
9月將進(jìn)入消費(fèi)電子新品密集發(fā)布期。除備受矚目的蘋果新品外,科技盛會(huì)德國(guó)柏林消費(fèi)電子展IFA亦將在9月6-11日舉辦,在此期間及前夕,三星預(yù)計(jì)在4日發(fā)布GalaxyNote3和新款平板以及GalaxyGear智能手表,Sony亦在同日推出新款5寸Honami手機(jī)和首款外掛式鏡頭模塊,HTCOneMax也將在IFA發(fā)布,國(guó)產(chǎn)手機(jī)如小米3、聯(lián)想K910、魅族MX3、華為榮耀3等亦在9月發(fā)布,而電視機(jī)將主打OLED+4K新品,以上亦將帶來(lái)一波新品備貨潮。
蘋果新品周期啟動(dòng),大陸供應(yīng)鏈崛起加速。蘋果新品發(fā)布確定9月10日,我們判斷將發(fā)布iPhone5S和五彩塑膠版iPhone5C,iPad5亦有可能同期發(fā)布,蘋果從第三季開(kāi)始將進(jìn)入新品周期。高清版iPadmini望在年底或明年初發(fā)布,最受期待的大改版iPhone6亦望上半年發(fā)布,而穿戴式iWatch以及iTV我們預(yù)期在明年能見(jiàn)端倪。而在蘋果支持下,大陸供應(yīng)鏈亦在加速崛起,我們建議關(guān)注新導(dǎo)入和份額有望提升的大陸廠商,這類公司即使蘋果新品銷售不佳可享受份額提升的確定增長(zhǎng)。建議持續(xù)關(guān)注立訊精密、歌爾聲學(xué)、錦富新材、德賽電池等組合;消費(fèi)電子8月略有回溫。8月環(huán)比較7月已略有回溫,在9月新品密集發(fā)布以及運(yùn)營(yíng)商備戰(zhàn)新一輪補(bǔ)貼情況下,近期亦傳出套片供應(yīng)偏緊訊息。不過(guò)整體而言,我們認(rèn)為智能機(jī)更應(yīng)從滲透率轉(zhuǎn)向精選配置升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速子版塊,包括微電聲、連接器/結(jié)構(gòu)件、鋰電池、攝像頭、FPC等子行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司仍值得持續(xù)關(guān)注,如臺(tái)灣三大FPC廠7月?tīng)I(yíng)收環(huán)比大幅增長(zhǎng),國(guó)內(nèi)立訊精密在FPC亦有較好表現(xiàn),未來(lái)更有望在海外客戶突破;另外,布局下一輪創(chuàng)新熱點(diǎn)亦是主線,包括可穿戴式、柔性顯示、傳感、無(wú)線等。把握三大主線。下半年業(yè)績(jī)顯著改善或回調(diào)后績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股將是布局重心,建議把握三大主線,核心標(biāo)的包括:智能終端(立訊精密、歌爾聲學(xué)、錦富新材)、安防(?？低暋⒋笕A股份、安居寶)、LED(三安光電、陽(yáng)光照明、聚飛光電),以及微電聲、連接器/結(jié)構(gòu)件、鋰電池、攝像頭、FPC等子行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司,立訊精密三季展望超預(yù)期,迎來(lái)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn),仍堅(jiān)定首推;錦富新材重組望加速產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合,值得關(guān)注。其他短期仍有業(yè)績(jī)壓力、但明年確定且可長(zhǎng)線看好公司如大族、興森亦可在四季度關(guān)注。
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